4月LPG深加工产业链下流产品体现偏弱，首要受本钱端原油下行传导、供给增量压力、终端需求疲弱及出口受阻等多重利空约束，部分产品在中下旬经过减产调理供给完成阶段性企稳。5月来看，本钱面有望继续续施压，深加工设备负荷仍有下降或许。

  4月LPG深加工产业链中质料气商场多空交错，出现“先涨后跌”共性趋势，环比改变起伏不大（见表1）。世界原油宽幅震动叠加中美关税方针扰动贯穿全月，初期方针预期提振商场心情，中旬后本钱陷落与需求疲软主导下行。需求端共性对立凸显：深加工下流继续亏本倒逼设备降负，质料耗费锐减构成价格约束。其间丙烷受关税方针冲击最直接，进口本钱预期异动催生脉冲行情，但实践到港暂未削减；异丁烷供给存在较动，但下流体现继续疲弱导致价格受约束；正丁烷因混丁企业惜售，心态偏强致价格冲高至两年峰值，但下流亏本引发需求反噬；醚后C4供需两头支撑均不强，相较于民用气跌势更显着，下流疲弱对其控制尤为显着。

  4月我国LPG深加工下流产品价格遍及出现跌落态势（见表2），首要受世界原油价格动摇、供需对立加重及需求疲软等要素影响。世界油价深跌叠加节后需求转弱，调油质料行情偏弱，MTBE出口套利窗口封闭加重看空心情，后因设备罢工避险价格低位企稳。化工品商场也多遭到原油跌落影响，收购不畅，丁酮后受出口订单支撑时间短反弹，但依然面对船货到港库存累积以及节前需求不振的约束。丙烯存在新增产能投产，而下流聚丙烯赢利低迷，商场需求张望心情稠密。顺酐因供给康复与树脂职业需求走弱导致价格下降，但中下旬设备减产及意外停产推进价格反弹。总的来看，LPG深加工商品商场仍处于供强需弱格式，部分产品价格同比跌幅显着。

  4月份，LPG深加工产业链中的各个产品赢利状况差异较大。（见表3）异构化是仅有环比和同比都出现正增加的工艺，但仍暂未走出亏本格式。异丁烷脱氢、PDH和顺酐的赢利状况偏弱，亏本加重，同环比跌幅显着。LPG深加工产业链赢利欠佳的根本原因为本钱端受世界原油价格宽幅震动及中美关税方针扰动传导压力，叠加需求端继续疲软构成两层揉捏，一起供给端新增产能开释及设备复产加重商场过剩压力，终究在“本钱传导不畅-下流降负-质料耗费锐减-价格约束”的负反馈循环下，职业全体堕入供强需弱、赢利空间缩短的窘境。

  LPG下流设备开工负荷率虽然环比改变窄幅动摇（见表4），但月内全体改变多出现继续下降。深加工设备遍及因质料本钱高企与终端产品价格疲软构成赢利两层揉捏，倒逼企业降负乃至罢工避险，尤其是烷基化、脱氢、PDH等工艺因亏本加重导致均匀开工负荷率显着下降。一起供给端新增产能开释及设备复产对部分设备开工负荷率构成影响。

  后市展望：5月LPG质料气估计出现偏弱震动格式，其间本钱端?受世界原油偏弱跌落及贸易战微观利空约束而需求则估计受部分罢工、收购心情慎重等要素约束。

  下流产品行情来看，下流商场本钱端依然面对较大压力，行情或坚持偏弱震动，但因设备检修或亏本罢工导致供给缩短，或能支撑部分产品短期价格反弹。

  考虑详细出产状况及上下流价格改变，归纳估计5月LPG深加工产业链设备赢利大都或将保持亏本格式，开工负荷向下运转居多，其间PDH设备有望进入检修季，顺酐设备存扩能预期，MTBE、烷基化设备或有进一步降负或许。