如果将十年前智能汽车的竞争比作一场围绕“电池技术”的较量，那么如今的主战场已悄然转移至感知系统领域，而激光雷达正是这场科技角力中最具战略价值、也最耗资本的核心部件。

  它被称作无人驾驶的“眼睛”，是机器人实现环境识别与路径规划的关键传感器，更是全球高科技企业竞相布局的技术高地。

  在这条前沿赛道上，中国企业已建立起近乎垄断的市场地位，拿下全球95%以上的出货份额。然而令人错愕的是，尽管站在行业巅峰，却未能迎来应有的盈利曙光。

  相反，头部企业年年亏损加剧，销量每增长一倍，亏损额便随之翻升。卖得越多，亏得越狠，成为业内公开的残酷现实。

  西方主流媒体甚至嘲讽道：全球九成以上的激光雷达产自中国，可最终却是中国厂商每年倒贴上亿元维持运转！

  2025年9月16日，禾赛科技正式登陆港交所，公开发售阶段获得168倍超额认购，上市初期市值一度冲高至358亿港元，迅速跃升为智能硬件板块最受瞩目的上市公司之一。

  这家企业的崛起轨迹，恰是中国激光雷达产业高质量发展的缩影。过去三年间，国内激光雷达装车量呈爆发式增长，汽车智能化进程以惊人的速度铺开。曾经仅限高端车型选配的功能，如今正加速向主流车型普及，高阶辅助驾驶功能也从少数品牌的专属配置，逐步走向大众化应用。

  但在这片繁荣景象之下，隐藏着一个难以破解的悖论：出货规模越大、市场主导力越强，单颗产品的利润空间反而被压缩到极限。中国厂商虽掌控全球95%的市场占有率，产品均价却从最初的八九千元暴跌至两三千元，短短三年缩水超过三分之二。

  原本被视为智能汽车中最昂贵的核心组件之一，如今却陷入消费电子式的“价格内卷”漩涡，沦为比拼谁更能“赔本赚吆喝”的竞技场。

  财务多个方面数据显示，这一轮降价潮几乎掏空了所有整机厂的盈利基础。禾赛科技在2025年第一季度净亏损达1750万元；速腾聚创上半年累计亏损高达1.5亿元；图达通和华为旗下的激光雷达业务线同样面临收入无法覆盖研发与制造成本的压力。

  市场需求确实在快速释放：2025年上半年车载激光雷达出货量突破百万颗大关，全年预计将达到250万颗以上，单车搭载数量也在持续上升。但令人遗憾的是，装车量的增长并未转化为规模化收益，反因单价断崖式下滑，导致总收入增速远低于支出扩张速度。

  根源在于中国企业尚未真正掌握全产业链的成本主导权。激光雷达中的关键模块——如激光发射单元、光电探测器等——属于技术门槛极高、研发周期极长的核心器件，目前仍严重依赖进口，占整机总成本近一半。

  即便下游整车厂要求不断降价，上游核心供应商却未同步让利，致使整机企业在价格战中只能持续牺牲自身毛利，无法通过供应链优化实现线

  国内市场内部竞争亦异常激烈，尤其在乘用车领域，四大主力厂商形成寡头格局：速腾聚创占据约三成份额，华为紧随其后占27%，禾赛约占15%，图达通持有13%。各方为争夺主机厂订单，纷纷以低价策略抢占量产定点项目，生怕错过任何一个上车机会。

  在这种环境下，任何一家公司都不敢轻易提价，只能选择“先上车、再算账”，寄希望于未来通过更大规模摊薄固定成本来扭转亏损。

  欧美主要激光雷达企业同样深陷亏损泥潭。Luminar连续三个季度合计亏损超1亿美元，Velodyne被收购整合，Quanergy黯然退市，反映出全世界内该领域仍处于“抢占生态位、牺牲短期回报”的烧钱扩张期。

  中国企业的亏损表现之所以更为显著，是因为本土智能汽车产业起步早、渗透率高、装车节奏快，使得价格下跌速度更快、市场集中度更高，进而将亏损效应放大并集中显现。

  当前激光雷达行业的写照，正是典型的“全球出货冠军，却留不住一分钱利润”。

  激光雷达陷入困局的最终的原因，不只是价格持续跳水，更源于产业链结构呈现出强烈的“双向挤压”特征：上游核心元器件厂商握有定价主动权，下游整车制造商强势压价，夹在中间的整机企业就没有腾挪空间。

  首先是来自车企的极限成本管控。在新能源汽车价格战愈演愈烈的背景下，主机厂对每一项零部件都实施严苛的成本审查。他们一边宣传“多一颗雷达，安全更有保障”，一边在采购谈判中层层砍价，如同装修时精打细算每一寸材料费用。

  为了控制整车售价，车企不仅要求激光雷达价格更低，还提出更高集成度、更小体积、更低功耗的设计标准，甚至期望单一雷达具备多模融合能力，承担原本需多个传感器协同完成的任务。这无疑给本就微利的企业增加了额外的研发负担。

  上游环节则牢牢把控着行业命脉。激光器、光学镜头、探测芯片等核心技术部件市场高度集中，少数国际巨头掌握专利壁垒与产能资源。特别是探测器与激光发射端，两项合计成本占比常超过40%，且存在长期的技术溢价，令整机厂在议价过程中始终处于被动地位。

  更加棘手的是，各家企业在技术路线上趋于同质化。尽管早期曾尝试机械旋转式、MEMS微镜、OPA光学相控阵等多种方案，但经过几年验证，大多数厂商最终聚焦于半固态混合架构，在探测距离、分辨率、视场角等关键参数上差异甚微。

  客户在做供应商选择时发现各家产品性能接近，自然第一先考虑报价更低的一方，而非为微弱的技术优势支付溢价，进一步削弱了厂商的定价能力。

  面对此局，企业不得不转向更具颠覆性的“芯片化”路径，即通过自主研发ASIC专用集成电路，将复杂的光机电系统高度集成于单一芯片之上，从而提升良率、减少相关成本、增强稳定性。

  禾赛自2017年起投入激光雷达专用芯片开发，速腾聚创积极地推进SPAD-SOC全栈自研技术，这些努力有望在未来带来结构性突破。但芯片研发本身是一项重投入、长周期、高风险的战略工程，需要持续的资金支持与反复迭代验证。

  既要应对市场行情报价崩塌，又要支撑高强度研发投入，还要确保稳定交付能力和市场占有率不丢失，多重压力叠加使企业运营如履薄冰。每家都在赌“用规模换未来利润”，可现实却是：规模越大，现金流缺口越深。

  这就是激光雷达行业正在经历的“深水区内卷”：比拼的不再是技术创新的领先性，而是企业在极端环境下维持生存的耐力与韧性。

  当车载业务持续受到上下游双重挤压，中国激光雷达公司开始积极开拓第二增长曲线，而服务机器人、工业机器人及无人配送等新兴领域，正成为集体押注的新蓝海。这并非临时避险之举，而是一次面向未来十年的战略转型。

  机器人对激光雷达的需求增速已全面超越车载场景。2025年上半年，禾赛在机器人领域的出货量接近10万颗，同比暴增七倍，占整体出货比重逼近20%。速腾聚创同期机器人相关收入占比更是突破28%，表明该板块已成为拉动营收结构优化的关键动力。

  更重要的是，机器人市场不存在“天花板效应”。全世界汽车年产量约为9000万辆，且品牌格局趋于固化。而机器人则是无限延展的应用生态，涵盖仓储物流、清洁巡检、农业植保、家庭服务等多个垂直场景，每个细致划分领域都有独立的增长逻辑和发展节奏。

  若激光雷达企业能打造一套通用性强、可复用的软硬件平台，便有机会在不同机器人形态中建立系统级绑定关系，逐步构筑起跨品类的供应链护城河。

  未来的竞争胜负，不再取决于谁能卖出更多台雷达，而在于谁能率先从单纯的硬件供应商，进化为集感知模组、算法引擎与系统解决方案于一体的综合服务商。谁能完成这一角色跃迁，谁就有资格主导下一阶段的产业线

  激光雷达行业正处于一场不可避免的深度洗牌之中。过去依靠“高单价、低产量”维持盈利的时代已经终结。中国企业在赢得规模优势的同时，也不得不直面价格厮杀、上游封锁与同质化竞争的三重夹击。

  短期内，车载业务难以摆脱亏损循环，但机器人市场的崛起与全固态技术的成熟，为整个行业注入了新的可能性。一旦产业重心由“硬件堆叠”转向“系统整合”，利润分配格局将迎来根本性重构。