智通财经APP得悉，安全证券发布研报称，央国企近年来的兼并重组是呼应国家经济展开需求、优化资源配置、进步功率的重要行动之一，央企车企乘用车事务存在较高整合或许性。现在央企车企高端智能车展开低于预期，规划效应不明显，未来央企乘用车事务整合概率高，将削减资源重复投入，进步产能利用率，增强智能新动力车规划效应。

  事情：长安轿车、东安动力等多家兵装系上市公司发布了重要的公告，称接到直接操控股权的人我国武器配备集团有限公司告诉，武器配备集团正在与其他国资央企集团谋划重组事项。同日，春风股份、春风科技等多家春风系上市公司发布了重要的公告，称接到直接控股春风轿车集团有限公司告诉，春风轿车集团有限公司正在与其他国资央企集团谋划重组事项。

  央国企近年来的兼并重组是呼应国家经济展开需求、优化资源配置、进步功率的重要行动之一。曩昔几年的央国企事务整合重组也取得了较好的效果。如南车、北车兼并重组成为我国中车，经过事务协同和资源共享，为我国中车的全球扩张奠定了根底，再比方宝钢、武钢在2016年兼并成为我国宝武钢铁集团有限公司，成为钢铁职业兼并整合的标杆。

  三家央企车企中，长安轿车的新动力转型较为抢先，旗下布局了长安启源、深蓝、阿维塔三大新动力品牌，依据乘联会，2024年长安轿车新动力车销量抵达66.6万台(同比+54.3%)。但从投入产出比看，三家央企车企在研制、车型渠道、外部协作等方面存在必定堆叠，如三家央企车企都布局了各自的新动力渠道，阿维塔、岚图两个新动力品牌均与华为在智能化范畴有重要协作。

  从实际效果看，三家央企车企的高端智能车展开略低于商场，依据乘联会数据，2024年阿维塔(长安系)、岚图(春风系)、红旗(一汽系)销量分别为6.2万/8.6万/11.3万台，三个品牌在2024年新动力车的算计销量仅为26万台，规划效应不强。

  2025年1月，国务院国资委企业改革局局长林庆苗表明，将以中心企业重组整合为抓手，深化推动国有经济布局优化和结构调整，并着重持续展开新公司组成、加大力度推动战略性重组，进步中心企业在重要职业工业中的效果。

  跟着智能新动力车转型逐渐深化及轿车职业竞赛日益加剧，三家央企乘用车事务独立转型功率不高的问题或会愈加凸显，未来央企乘用车事务整合概率高，将削减资源重复投入，进步产能利用率，增强智能新动力车规划效应。

  当时民营及当地国资布景车企中也存在事务整合聚集趋势，如吉祥轿车在24年发布《台州宣言》中清晰了品牌整合及事务聚集战略。上汽集团整合飞凡与荣威，广汽集团整合埃安与传祺部分事务板块等。

  现在长安轿车在新动力转型、智能化展开方面处于相对领头羊，也是现在仅有参股华为引望公司的国有车企，因而咱们估计长安轿车在未来央企乘用车事务整合过程中或将扮演主导人物，引荐长安轿车。此外引荐新动力转型以及智能化布局抢先的民营车企，引荐赛力斯、抱负轿车、长城轿车、吉祥轿车、比亚迪，主张重视小米集团、零跑轿车。

  危险提示：1)央企轿车事务要不要进行整合、以及整合时刻节奏存在比较大不确定性;2)整合后乘用车事务展开仍或许不达预期;3)国内宏观经济康复或许没有抵达预期，导致轿车消费潜力开释缺乏。